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新鼎资本张驰:新三板存量改革三箭齐发个人投资者门槛或将降低 对话·IPO(语音)

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发表于 2018-11-10 11:30:59 | 显示全部楼层 |阅读模式
  原标题:新鼎资本张驰:新三板存量改革三箭齐发,个人投资者门槛或将降低 对话·IPO(语音)


  张驰,北京大学光华管理学院EMBA(在读),对外经济贸易大学金融学学士,中国注册会计师(CPA),国际注册内部审计师(CIA)。
  著有《四大那些事》、《啃碎新三板-新三板前世今生之深度啃析》、《啃碎新三板-新三板政策法规之透彻啃读》、《啃碎新三板-得新三板者得未来》等书。
  新鼎资本专注于新三板医药、消费品、高端制造业等领域私募股权投资,专注于优质企业投资。目前累计投资规模超过20亿元。
  10月26日,全国股转公司发布《关于挂牌公司股票发行有关事项的规定》《全国中小企业股份转让系统非上市公众公司重大资产重组业务指引》《全国中小企业股份转让系统做市商评价办法(试行)》等多项政策,对新三板市场股票定向发行制度、并购重组制度、做市商制度等存量制度进行优化改革。
  推出授权发行机制,公司授权期限内累计募资不超过1000万,至少可节约15天;
  不以直接融资为目的的定增,公司不用再“尴尬”分析,补充流动资金也不再强制要求量化测算;
  左盼右盼,新三板市场终于盼来了上述新政,究竟这些新政会产生多大效能呢?业内对此次改革有何评价呢?本期节目我们邀请到了新鼎资本董事长张驰,邀请他为我们解读。
  新鼎资本董事长张驰接受第一路演采访时表示,全国股转公司同时对股票发行制度、并购重组制度、做市商制度等存量制度进行优化改革,对整个市场来说,有着很大的影响。
  从股票定向发行的角度来看,实施并联审查机制,股转审查环节前置,对中介机构出具审核意见有明确时间规定,避免因为中介机构问题导致融资脱节。如此这样,提高了募集资金的效率,避免出现要等待两三个月才能用得上募集的资金。
  并购重组方面,新三板公司重大资产重组中发行股份购买资产发行人数不再受35人限制,并优化了重大资产重组停复牌制度等等。
  然而,新三板最根本的问题不是效率低的问题,是流动性差的问题。实际上流动性差的问题现在并没有被解决。
  不过,张驰认为,改革是一个长期渐进的过程,做事要一步一步来,这次先解决效率低的问题,下一步可能就解决流动性差的问题。
  另外一方面是市场环境要不断改善。在目前整个新三板市场,500万元的开户门槛注定了资金量不会太多,所以要解决的是降低投资者门槛的问题,以及如何吸引长期资金入市的问题。
  这是一项长期的系统性的工程,几个简单的步骤是做不完的。加上今年A股低迷,新三板市场肯定也好不到哪去。
  张驰认为,要解决流动性差的问题,需要做的是,降低投资者门槛,或者引入更多的资金等等。
  新三板最受诟病的两个问题,一个是流动性差的问题,一个整体上办事的效率低的问题。
  现在看来,效率低的问题,可以通过此次一系列的改革政策得到很好的解决。但是,流动性差的问题,暂时还没有一个很好的解决方式。
  这次改革对新三板市场来说,是很重要的。它的推出解决了新三板融资的效率问题、并购重组的效率问题等等。同时,改革是循序渐进的,这次先解决效率问题,下一步再解决流动性问题。做事一步一步来,凡事也不可能一次性就能把根本性的问题解决了。
  第一路演的路演君认为,全国股转公司近日就股票发行、并购重组、做市商制度进行了优化改革,让新三板现有制度更规范,融资更为便捷高效。但是,2018年以来,新三板市场境况让人心忧。推出的新政能否提振新三板投资者信心、能否进一步解决新三板市场流动性差的问题,还需看新三板市场后续的增量改革的推进进度。
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